百亞股份(003006.SZ)12日晚間發布2022年半年報，公司上半年實現營業收入約7.39億元，歸屬凈利潤7836萬元；與此同時，這家以川渝市場為主的個人衛生用品區域龍頭，在上半年實現了電商渠道和外圍省份的營收快速增長。

百亞股份主營衛生巾、紙尿褲等一次性個人衛生用品，旗下部分重點品牌在成渝經濟圈、多個西部省份市場份額領先。2020年上市以來，百亞股份對產品結構進一步優化調整，加大中高端產品的研發和營銷拓展力度，滿足消費者逐步升級的消費理念。

在區域市場和營銷網絡方面，百亞股份實施“川渝市場精耕、國內有序拓展、電商建設并舉”的發展策略，近年來在整體上實現營收和利潤穩步增長。值得注意的是，隨著國內中高端嬰兒紙尿褲、成人失禁用品市場的持續增長，在新市場機遇下百亞股份有望開啟新的增長曲線。

電商、外圍省份營收增長占比提升

2022年上半年，百亞股份根據市場拓展計劃和競爭情況，加大了營銷資源和市場費用投入力度，電商渠道及外圍省份業務實現快速增長，收入占比亦明顯提升。

國盛證券近期研報分析，公司于2019年成立杭州百亞，由專業電商團隊協助線上運營，近年來布局抖音等直播電商，入駐社區團購，啟動線上To B業務，進一步拓展新零售渠道。從營銷看，百亞內容上亦倡導女性無畏社會偏見，勇敢做自己，渠道上充分調動“兩微一抖多平臺”的輻射效應進行針對性內容分發，線上擴散、線下引爆、線上發酵，形成傳播閉環，與目標受眾深度雙向溝通。

半年報財務數據顯示，百亞股份電商渠道上半年實現營收1.38億元，較上年同期同比增長51.96%；電商渠道占營收比重為18.68%，較上年同期11.94%顯著提升。此外，電商渠道毛利率亦同比提升0.30%。

作為一家區域市場龍頭，川、渝、云、貴、陜是百亞股份的傳統重點市場，據尼爾森統計數據，在2021年度全國銷售額份額排名中，公司自由點品牌衛生巾產品的市場份額在本土衛生巾品牌中排名第三，在重慶市場銷售份額排名獨占鰲頭，在四川及云貴陜市場份額排名第二。

上半年以來，隨著百亞股份在全國市場有序拓展，其他區域營收亦快速提升。財報數據顯示，上半年公司在川渝云貴陜之外區域實現營收1.13億元，同比增長27.40%，營收占比也從2021年上半年的11.66%，提升至15.30%。

中高端布局錨定長期成長空間

持續優化產品結構，拓展中高端市場是百亞股份近年來經營發展的一個重要聚焦點。

百亞旗下擁有自由點、好之、丹寧等品牌，具有較高的品牌知名度和市場美譽度。其中，自由點為衛生巾品牌，好之為嬰兒紙尿褲品牌，丹寧為成人失禁用品品牌，均定位于中高端產品。

針對定位于中高端品牌的自由點衛生巾，除公司旗下無感七日、無感無憂和舒睡等核心產品系列外，百亞股份重點推廣了方便貼身的褲型結構產品安睡褲系列、天然健康有機的有機純棉系列、天然蠶絲敏感肌系列，進一步豐富了公司的中高端產品品類，帶動自主品牌衛生巾產品銷售的不斷增長，同時提升了公司產品的盈利水平。

根據生活用紙專業委員會的統計，在嬰兒紙尿褲市場中，中高端內褲式紙尿褲銷量占比增加顯著，2021年占比增加到40.7%；而伴隨著女性用品消費升級，中高端產品未來市場份額仍將持續提升。

國金證券近期研報認為，百亞旗下自由點品牌以“輕薄”為主打差異點支撐中高端品牌定位，通過隱形、有機純棉等產品創新優化升級，提升整體價格帶?；诠久翡J的品類布局眼光，積極推進新品類差異化戰略，將推動經期褲、嬰兒學步褲等中高端新品類的迭代升級，結構性的抬升價格中樞以及利潤彈性。

值得注意的還有，隨著我國人口老齡化程度加深，2021年成人失禁用品消費量繼續保持兩位數增長，市場規模約112.1億元。在產品和渠道上已建立領先優勢的百亞股份，未來有望在這一領域獲得更大市場空間。

百亞股份半年報表示，后續公司將充分發揮自身優勢，進一步優化和豐富產品線、拓展營銷網絡、提高研發創新能力、優化人才結構等措施，擴大公司的經營規模、增加公司產品的市場份額、提升公司的市場競爭力和盈利能力。