經濟觀察報 社論 *ST計通日前被監管處罰并觸及重大違法強制退市情形。盡管上市公司在A股退市已不新鮮，這仍然可以視為當前A股退市常態化提速的證明?；蛟S可以說，一個“有進有退、進退有矩”資本市場新秩序已然確立。

目前，A股退市公司數量在快速增長。Wind數據顯示，截至8月11日，2022年A股市場共有43家公司退市，這一數字已經接近過去三年退市公司總數。僅今年6月就有29家公司摘牌，超過了2021年全年摘牌公司數量。

從國際市場的成熟經驗來看，一個穩定健康發展的資本市場必然要求暢通入口和出口兩道關，形成有進有出、良性循環的市場生態。以往由于機制尚未健全，好的企業進不來，壞的企業出不去，A股市場難以正常發揮資源配置的作用。為了改變這一狀況，2020年10月，黨的十九屆五中全會提出建立常態化退市機制，拉開本輪退市制度改革的大幕。同年年底，滬深交易所正式發布退市新規。

退市常態化意味著疏通A股市場出口，相較于以往退市效率大幅提升，退市周期縮短，沒有主業的“皮包公司”和長期虧損的“僵尸企業”高效快速退出，資本市場的資源配置效率得以優化和提升，更有利于發揮資本市場服務實體經濟的作用。有機構統計顯示，退市新規頒布后，頭部企業（市值前10%）成交額占比從2020年的39.29%提升至2021年的45.84%，已與2021年紐交所頭部企業 （市值前10%）54.81%的成交額占比接近。

另一方面，退市常態化對上市公司也起到了督促與警醒作用，提高了對企業的信息披露質量要求。

從市場整體來看，退市制度和注冊制是“一體兩面”的，都是現階段國內資本市場改革的重中之重?？苿摪搴蛣摌I板先后試點注冊制為企業上市開放了入口，退市機制的建立和完善，給跟不上A股發展的公司提供了退出渠道。上市公司優勝劣汰的良性循環生態得以建立。

今年以來，全面注冊制的話題被反復提及。近日，證監會主席易會滿在《求是》上發表文章稱，經過近三年的試點探索，以信息披露為核心的注冊制架構初步經受住了市場考驗，全面實行股票發行注冊制的條件已基本具備。

全面注冊制下，資本市場效率升級，拉動經濟的效率得以提高。市場化的發行、定價和淘汰制度將加大企業分化，促進優勝劣汰，資本向優質標的集聚，單位資本價值將得到更有效的利用。與此同時，注冊制對于發展直接融資特別是股權融資具有關鍵意義。

全面實行股票發行注冊制，需要在堅持“建制度、不干預、零容忍”的基礎上，繼續推動相關領域的改革齊頭并進。正如易會滿所說，這包括科學把握審核注冊機制、各板塊定位、引導資本規范健康發展等問題，以“繡花”功夫做好規則、業務和技術等各項準備，確保這項重大改革平穩落地。同時，加快中介和投資端改革，完善證券執法司法體制機制和投資者保護體系，推進關鍵制度創新，為資本市場健康發展營造良好的制度和生態環境。

長期來看，新生態的建立使得盲目炒作之風消退，具備先進生產力、有競爭優勢、業績持續增長的上市公司，會為投資者帶來豐厚回報；而未能適應市場發展、失去基本面支撐的問題公司、僵尸公司則被加速清理出市場。我們將如愿迎來一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。